保证金比例升至140%！银行增厚贵金属业务“风险缓冲垫”

近期国际金价承压下跌，银行再度加码贵金属业务风控管理。

《国际金融报》记者注意到，6月24日，工商银行发文叫停上海黄金交易所（下称“上金所”）个人贵金属竞价交易业务。此前不久，广发银行、中国银行和华夏银行也于6月22日相继发布公告，上调个人客户上金所延期合约保证金比例，纷纷突破100%。

受访专家指出，银行一系列调整的直接动因是国际贵金属价格剧烈回撤，高达140%的超额保证金将在合约面值之上额外搭建20%至40%的“风险缓冲垫”，进而阻断坏账向银行传导的路径。

代理贵金属业务再收紧

6月24日，工商银行发布《关于停办代理上海黄金交易所个人贵金属竞价交易业务的公告》，宣布自7月24日日终清算时起，停办代理上海黄金交易所个人贵金属竞价交易业务。该行公告称，此举是根据贵金属风险管理和业务需要所作，涉及的合约品种包括Au99.99、Au100g、Au99.95、PGC30g、Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）等。

这并非近期唯一一家叫停代理上金所个人贵金属交易业务的银行。

6月22日，广发银行发布公告称，该行已于2022年9月1日起暂停代理上海黄金交易所个人贵金属延期交收合约的开仓交易和现货实盘合约的买入交易。为加强风险管理，保护投资者权益，拟于本月底全面停办代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务，涉及Au99.99、Au100g等多个品种。

值得关注的是，今年2月底，曾有多家银行主动上调个人客户上金所延期合约保证金比例至100%。近日，广发银行、中国银行、华夏银行再度出手上调，将该类业务保证金比例升至新高。

6月22日，三家机构同日发布公告，宣布将对代理个人上金所业务的交易保证金比例进行调整。其中，广发银行黄金延期合约的保证金比例由100%调整至140%，白银延期合约的保证金比例由100%调整至140%。中国银行黄金延期合约的客户保证金比例则由99.9%上调至120%。

额外搭建“风险缓冲垫”

“银行一系列调整的直接动因是国际贵金属价格剧烈回撤。”排排网财富公募产品运营曾方芳直言，“金价年内自高点大幅下挫，单日百美元级跳空与连续单边下跌渐成常态。100%保证金虽已完全去除杠杆，但难御极端行情下的连锁强平与滑点穿仓，一旦客户穿仓，银行作为清算代理方需垫付亏损。140%超额保证金相当于在合约面值之上额外搭建20%至40%的‘风险缓冲垫’，进而阻断坏账向银行传导的路径。”

Wind数据显示，近30日伦敦金现货价格从4568美元/盎司的高位持续回落至4112美元/盎司，累计跌幅接近10%。

东方金诚分析师瞿瑞指出，美伊局势反复，上周国际金价先上后下，整体小幅收跌。预计本周美联储偏鹰派政策基调将压制金价，整体维持偏弱震荡格局。美联储政策端鹰派预期仍在发酵，美联储主席沃什放弃点阵图个人预测意味着官方利率指引频率下降、政策透明度降低，叠加多位理事近期释放偏鹰派表态，市场对年内加息的定价仍有上修空间，美元实际利率易上难下，构成对金价的核心压制。此外，尽管美伊初步协议已经达成，仍需关注后续谅解备忘录执行情况及核问题谈判进展。整体上看，当前多空缺乏超预期催化打破均衡，预计短期内金价将偏弱震荡。

面对近期贵金属市场价格波动的情况，银行纷纷在公告中提示投资者作好资金安排，基于自身财务状况和风险承受能力开展贵金属交易活动，合理控制贵金属持仓规模，防范贵金属价格波动带来的资金损失风险。

“部分银行同步推进业务收缩，个人贵金属延期杠杆类业务规模长期将持续压降，既能前置化解银行清算兜底风险，以防穿仓损失侵蚀资产负债表，也能保护风险承受力不足的普通投资者，以高资金门槛强制过滤短线投机散户，以防杠杆放大亏损。此外，高频交易成本与资金占用成本大幅抬升，倒逼投机资金离场、弱化短期剧烈波动，引导贵金属回归长期配置属性而非短线博弈工具。”曾方芳最后分析说。

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