业绩突然爆雷巨亏14亿，净资产一夜变负，5.8万散户抄底抄在半山腰

股市的严冬：15万股东的噩梦与价值崩塌

一场由业绩修正引发的股市风暴，正无情地席卷着一家上市公司的15.39万名股东。当4月10日A股三大指数在春风中全线上涨，超过4000只股票沐浴着希望的红色时，他们却仿佛被冰冷的现实冻结，深陷绝望的深渊。

曾经备受追捧的股票，如今却被超过180万手的巨额卖单牢牢地钉死在跌停板上，股价如断线的风筝般坠落至2.43元。回溯至2017年，这只股票曾攀至15.37元的高峰，如今的跌幅已超过84%，令人唏嘘不已。更令人心寒的是，卖单数量不仅没有减少的迹象，反而如雪崩般堆积如山，收盘时，跌停板上的卖单依旧高达182万手，折合资金超过4400万元，这预示着更为严峻的局面可能接踵而至，连续的跌停或许只是噩梦的开端。

是什么让市场如此冷酷，对这家公司避之不及？一切的根源在于4月8日晚间发布的那份令人震惊的业绩预告修正公告。这份公告的修正结果，用“灾难级”来形容毫不为过。原本预计2025年归母净利润亏损6亿至8亿元，修正后亏损额飙升至9.5亿至14亿元。原本预计扣非净利润亏损5.8亿至7.8亿元，修正后则变为亏损9.3亿至13.8亿元。

而最致命的一击，莫过于净资产的修正。最初预计净资产为正值，在0.17亿至2.17亿元之间，修正后却变为负值，预计为负1.3亿至负5.8亿元。从正到负，性质发生了根本性的转变。这意味着，按照沪深交易所的股票上市规则，公司极有可能因最近一个会计年度经审计的净资产为负值而被实施“退市风险警示”，也就是俗称的“披星戴帽”，股票简称前将被冠以“ST”的标识。

这份修正公告无异于提前宣告，公司年报发布后，极大概率将被“ST”。雪上加霜的是，公告还透露，2025年年报的披露时间从原定的4月10日推迟至4月16日。业绩“爆雷”叠加年报延期，双重利空如同两记重锤，彻底击溃了市场残存的信心。于是，4月9日，股价开盘便直接封死一字跌停。4月10日，同样的惨剧再次上演，且卖盘汹涌，毫无打开跌停的迹象。

这家公司于2011年上市，然而，翻阅其过往的业绩报告，不难发现，这并非偶然失足，而是长期积累的沉疴集中爆发的结果。公司已经连续五年陷入亏损的泥潭，且亏损额如滚雪球般越滚越大。2021年，亏损3.16亿元；2022年，亏损额翻了一倍多，达到7.08亿元；2023年，亏损7.38亿元；2024年，亏损进一步扩大至10.84亿元。而根据最新的预告，2025年的亏损额可能创下历史新高，达到惊人的14亿元。五年时间，累计亏损金额可能超过40亿元。如此持续且巨额的亏损，无疑表明该公司的主营业务已经陷入了严重的困境。在竞争激烈的建筑装饰行业，毛利率普遍偏低，而该公司似乎未能找到扭转局面的有效方法。

在这漫长的股价阴跌过程中，从15元跌至2元多的过程中，也曾出现过一些“勇敢者”。一些投资者认为，股价已经下跌了如此之多，已经充分反映了大部分的利空因素，于是选择大胆“抄底”。他们寄希望于困境反转，或者至少能迎来一波超跌反弹。然而，公开数据显示，截至最新报告期，公司的股东户数约为15.39万户，其中相当一部分是在下跌途中选择买入的。

一位在股吧里留言的投资者痛苦地表示，他在股价3元多的时候买入，当时以为已经很低了。然而，看到股价继续阴跌，他甚至还进行了补仓操作，试图摊低成本。没想到，等来的不是期待中的反弹，而是连续不断的一字跌停。“现在想卖都卖不出去，只能眼睁睁地看着资产缩水。”他的话语道出了无数被套股东的心声。

这正是“抄底”绩差股最残酷的地方。你自以为是抄到了“底”，殊不知那可能只是半山腰。而真正的“底”，往往伴随着你意想不到的致命利空。正如这次，直接从“业绩亏损”升级为“触及退市风险警示”，游戏规则都变了。

当前，正值上市公司年报披露的高峰期，像这样因为业绩修正而导致“爆雷”的公司并非个例。监管机构对于财务类退市指标的执行也日益严格。“净资产为负”、“营业收入低于1亿元且净利润为负”等，都是清晰而明确的红线。一旦触碰，就将被“披星戴帽”。如果下一个会计年度依旧无法消除相关情形，就将面临被终止上市的命运。这意味着，对于这类公司，投资风险已不再仅仅是简单的股价波动，而是直接面临退市归零的风险。市场的反应也因此变得异常敏感和剧烈，稍有风吹草动，便会引发夺路而逃的踩踏。

4月10日当天，即使大盘普遍上涨，ST板块的整体表现却依旧低迷，多只个股惨遭跌停。资金正在用脚投票，远离这些存在重大瑕疵的投资标的。

回到这只股票本身，182万手的跌停封单，就像一块沉重的巨石，压在15万股东的心头。他们能做的，只有无奈地等待，等待卖盘力量的逐渐衰竭，或者等待未知利好的出现。然而，现实情况却是，公司的基本面仍在持续恶化。巨额亏损，净资产为负，年报延期，每一个信息都难以让市场产生乐观的预期。

从15元跌至2.4元，是一个漫长而痛苦的价值回归过程。而从2.4元开始的连续一字跌停，则是一场由规则改变而引发的恐慌性抛售。它给所有投资者上了一堂生动的风险教育课。在股市中，价格低从来都不是买入的充分理由。公司的内在价值和持续经营能力，才是决定其命运的最终压舱石。当这块压舱石出现裂缝甚至完全消失时，再低的价格，也可能是一场噩梦的开端。

眼下，这15.39万股东，正身处这场噩梦之中，苦苦寻找着醒来的出口，但前路漫漫，充满未知。这场风暴，不仅是对他们财富的摧残，更是对他们投资理念的一次深刻反思。在追逐利润的道路上，风险意识和价值判断，永远是投资者手中最可靠的指南针。

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